넥스트 테슬라를 찾아라 책리뷰

현직 1등 펀드매니저의 미국 구조적 성장주 투자 로드맵

경기 변동과 관계 없이 지속 성장할 구조적 성장의 사이클에 올라타라!

테슬라를 놓친 당신을 위한 필독서

넥스트 테슬라를 찾아라 책리뷰

저는 이 책을 2021년 5월 즈음 읽었습니다. 도서관에서 빌려 읽었네요. 자세하게 다 읽지는 않았고 대략 훑어서 읽었습니다. 

'테슬라를 놓친 당신을 위한 필독서'라는 광고 문구가 눈에 띕니다. 2020년에 테슬라의 미친 폭등장이 기업납니다. 하루에 20% 가까이 오르기도 하고 하루에 20% 가까이 떨어지기도 하고 요동쳤던 것 같습니다.  그런데 이후 최고점을 찍고 1/4 토막까지 나기도 했고, 결국은 최근에 전고점을 뚫기도 했습니다. 저로서는 감당하기 힘든 주식이었습니다.

저자는 홍성철, 김지민 입니다.

여기서부터는 간략히 제가 메모한 부분들입니다.

-구조적 성장주(secular growth stock): 경기 변동과 관계없이 장기적으로 지속 가능한 성장을 해나갈 기업

혁신을 통한 경쟁우위와 비즈니스 확장성으로 장기간 고성장을 지속해왔다.

facebook, apple, amazon, microsoft, google - 모두 인터넷 관련 기업임

이들의 매출 성장률은 2009년 이후 연평균 20%로, 같은 기간 S&P500 기업의 4%를 크게 상회한다.

 

주식시장의 역사를 돌이켜봐도 주가는 단기적 유행과 스타일, 밸류에이션에 대한 매력보다 이익과 동행해왔다.

 

-78p

수확 체증

1. 소프트웨어처럼 초기 개발에 투입되는 비용은 크지만 추가 생산 비용은 현저히 적어 한계비용이 제로에 가까운 경우, ms
2. 네트워크 효과로 사용자가 늘어날수록 사용 가치가 기하급수적으로 증가하는 경우, facebook
3. 제품이나 서비스의 전환 비용이 높아 고객 묶어두기(lock-in) 효과가 큰 경우, apple
4. 산업의 표준이 되는 원천 기술을 특허로 선점한 경우, google

 

-91p

4차 산업혁명 및 디지털 경제와 MZ 세대 소비를 중심으로 구조적 성장의 가시성이 높은 기업에 지속적인 관심을 기울일 필요가 있다.

1. 파괴적 혁신을 통해 디지털 생태계 내에서 중장기 성장성이 담보된 기업
2. 코로나19발 실물 경기의 충격으로 성장 궤도에서 일시적으로 이탈했으나 향후 다시 구조적 성장의 본궤도에 빠르게 진입할 수 있는 경쟁력 높은 기업
3. 외부 충격이나 산업의 경쟁 심화 속에서도 안정적으로 성장을 영위할 수 있는 경제적 해자를 보유한 기업

이 책에서도 역시나 경제적 해자 이야기가 나옵니다. 장기적으로 성장하려면 해자가 필수인 것 같습니다. 위의 마이크로소프트, 페이스북, 애플, 구글의 경우 약간의 방법은 다르지만 해자가 있는 기업인 것 같습니다.

이 기업들에 돈을 투자하여 4년 정도 가만히 들고 있었으면 나름 큰 수익을 올렸을 것입니다. 물론 중간에 변동폭은 컸습니다. 특히 2022년의 하락장은 생각보다 무서웠습니다. 그 기간을 버티기가 쉽지 않아서 샀다가 팔았다가를 반복했습니다.

장기 성장할 기업이라면 우직히 들고 있어야 하는데, 장기 투자라는 것이 말처럼 쉽지 않은 것 같습니다. 중간에 메타버스라는 거품이 잠시 일었다가 꺼지기도 했는데, AI는 진짜였던 것 같습니다. 꾸준히 매출 성장이 나오니깐요.

세상은 너무나 빨리 변하는 것 같습니다. 주식 시장에서 빠른 대처도 필요하지만 우직한 믿음도 필요하다고 봅니다. 그리고 내가 세상 변화를 다 예측하고 이해하기는 정말 어려운 것 같습니다.

그럼에도 불구하고 자본주의 세상에서 투자는 필수인 것 같습니다.

모두들 성투하시길!